供给端：全球天胶向增产期过渡
按照天然橡胶割胶周期来看，目前全球天然橡胶从低产期向增产期过渡，步入5月份，主产区多国即将面临开割旺季，供给端存在上涨的预期。
国内云南产区近期的降雨缓解了旱情，病虫害也很难对开割造成影响。开割初期的天气炒作已难以成行。海南产区全岛物候正常，海南产区胶树涨势良好，4月份产区胶水陆续释放，预计海南产区很快将进入全面开割生产状态。
据泰国5月11日消息，预计2023年橡胶割胶总面积约为2198.6万莱，比去年增长0.26%；橡胶总产量为495.1万吨，增长2.59%；平均每莱产量约为225公斤，增长2.27%。产量增加的原因是农民自2017年起扩大种植面积，加上充足的降雨量，橡胶树茂盛，以及割胶天数增加。
ANRPC最新发布的2023年3月报告预测来看，2023年全球天胶产量料同比增加2.7%至1491.6万吨，较2月份预期值上涨0.5个百分点。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国增3.2%、印度增3.8%、越南增0.1%、马来西亚增11.4%、其他国家增2.8%。
需求端：当前重卡已达到较好的水平
国内市场来看，三月份国内汽车生产258.4万辆，销售245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%。四月重卡销量同比大增，环比下跌，今年重卡表现仍未回到疫情前的水平，但考虑到疫情前处于上一个重卡周期高峰后期，而目前是新周期早起，所以当前重卡表现已达到较好水平。在此前2月份重卡市场终结了“21连降”，3月份我国重卡销售11.54万辆，环比同比均增长约5成。
国外市场来看，ACEA公布数据显示，2023年3月欧盟乘用车市场销量大幅增长28.8%至1，087，939辆。低基数背景下，欧盟2023年一季度汽车销量略有放大。
综上所述，目前橡胶主产区原料价格重心持稳，国内主产区即将开割，五月下旬有望胶水放量。重卡反弹预期，但轮胎库存消耗压力仍较大，预计五月天然橡胶价格震荡整理。海内外物候条件对开割时间的影响需要进一步关注。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
