来源：格隆汇
此前，日本股市创出新高后，有所回调，但近几个交易日又回归涨势。
同时，市场都在好奇：是什么导致日本股市持续上涨？毕竟此前日本失去三十年的观点盛行，是公司治理措施的改善？还是巴菲特的大力赞赏？
现在，许多人开始将通货膨胀，包括对企业利润率和消费的预期提振，视为日本股市上涨的原因之一。
日经225突破33000点
今日，日本股市继续上涨，日经225指数开盘涨0.72%报32668.95点，而后震荡上升，早盘收涨1.58%报32946.49点，创下1990年7月以来的最高收盘点位。
午后，该指数向上突破33000点，为1990年7月以来首次。
东证指数涨1.11%报2263.61点，东证行业指数普遍上涨，其中东证商社批发指数上涨1.71%，东证汽车运输机指数上涨3.04%，东证电力燃气指数下跌0.42%。
个股方面，丰田领涨大盘股，涨4.45%。为了提高电动车的性能，丰田计划在2027年至2028年导入全固态电池。
软银上涨5.54%，因有报道称其可能与ChatGPT运营商OpenAI合作组建人工智能合资企业，其半导体部门Arm正在与英特尔公司进行投资谈判。
日本通胀上升
对于日股持续上涨的原因，投资者越来越认为，通货膨胀是几个因素之一，此外还有公司治理改善措施的推出和巴菲特的看好等因素。
许多投资者认为，通货膨胀，包括对企业利润率和消费的预期提振，是最具体理由，并相信日本终于摆脱了几十年来的通缩局面。
景顺资产管理公司亚太区全球市场策略师David Chao表示：“我们等待这一拐点已经很久了，之前有过一些错误的开局。我认为，日本这一次的通货膨胀和增长动态有所不同，更具可持续性。”
今年1月，日本CPI同比上涨4.3%，为41年以来的最快涨幅。最新的4月通胀数据显示，剔除生鲜食品和能源后的核心CPI升至4.1%，创下1981年以来的最高纪录。
同时，4月的食品价格同比上涨9% ，为1976年以来的最大涨幅。而且，6月初，一大批日本公司提高了从方便面到酱油等数千种消费必需品的价格。
通胀带来的连锁反应
通胀的上行影响到人们的资产配置和企业的投资行为。Artemis Investment Management的Alex Stanić表示，通缩让人们和企业推迟支出，温和的通货膨胀将势头转向了另一个方向，而日本4%的通货膨胀相对温和。
一方面，日本的储户希望保持其资产的价值，将把更多的储蓄转移到国内股市上。Nordea Asset Management的Hilde Jenssen表示：“这为股票投资提供了充足的火力。”
此外，日本首相岸田文雄也已决定明年扩大对日本个人储蓄账户计划（NISA）的税收减免，该计划旨在鼓励家庭投资风险较高的资产。
另一方面，通胀也会鼓励更多企业将现金投入使用。随着日本20世纪90年代进入数十年的通货紧缩和缓慢增长，日本公司专注于偿还债务，随后囤积现金。
据日本央行数据，去年日本公司的现金储备从2008年的168万亿日元激增至320万亿日元以上。
高现金储备下，日本公司承诺支付创纪录的高股息，还进行了更多的股票回购，尽管这在一定程度上受到政府推动提高股东回报率，以及证券交易所呼吁提高市盈率的影响。但同时，企业也在增加对新技术和基础设施的投资。以松下为例，其在本财年将其资本投资翻倍，达到创纪录的7000亿日元。
日本证券分析师协会主席、前央行行长高津隆分析称：“在通货紧缩的情况下，你的产品和库存价值不断下降，而你的债务价值却没有下降。因此，你没有任何动机通过杠杆来扩大你的资产负债表。这是通货紧缩的最大问题。在过去的三十年里，日本公司不再冒险……因此，我们错过了振兴产业的机会。”
央行继续宽松货币政策
同时，日本央行继续货币宽松政策，这也被视为有助于股市上涨。本周五，日本央行将公布最新的利率决议。目前，大多数经济学家认为，日本央行在本周开会时将维持其超宽松政策。
但也有一些人士担心，一旦日本央行认识到通胀率加快，并暗示退出超宽松货币政策，市场就会动荡。
不过，多数投资者还是认为，物价持续上涨的好处超过了政策转向的负面影响，尤其是在央行可能谨慎行事的情况下。
The L.T. Funds的基金投资组合经理Angus McKinnon表示，可能会看到日本央行政策转变，虽然这有积极和消极的影响，但净效应将向市场发出一个信号，即日本正在继续从疫情中复苏，并已使其经济‘正常化’。
