一、热点新闻分析
昨日夜盘受美国 CPI 数据超预期回落的提振,铜价快速反弹。
昨日美国公布 5 月 CPI 数据,季调 CPI 年率 4%,预期 4.10%,前值 4.90%,连续第 11 次下降,创 2021 年 3 月以来新低,CPI 持续回落使得市场对美国经济的担忧有所减弱,当前通胀如预期一样回落,引发市场预期 6 月议息会议维持利率不变的概率为 93.1%,情绪回暖。
总体来看,我们仍然认为短期情绪虽有所好转,但美联储短期内降息的可能性很低,加之基本面支撑后续逐渐减弱,铜价反弹空间不足。
二、品种分析
供应稳步投放。供应端维持矿端扰动减少,冶炼产能持稳,供应投放持稳。
短期交割博弈支撑铜价,实际消费清淡。
上期所库存快速去化,从上周的 4.05 万吨去化至 3.08 万吨,临近交割,交易所库存去库走缓,料产业和资金围绕低库存进行的交割博弈即将结束,此项支撑减弱。
结合前期所说,进入六月,消费出现实质性转淡(社会库存转为累库),精废价差迅速修复,废铜消费替代精铜消费,电解铜消费清淡。
本周临近交割,上期所库存去库渐止,产业与资金的博弈面临结束的关口,我们认为铜市场最终转为交易消费实质性淡季。
三、投资建议
乐观预期难以持续+消费转淡,市场博弈结束后,沪铜预计仍有盘整后回落的可能,还需等待进一步驱动。所以说绝地反击还是为时过早。
建议空单少量持有,可关注消费转淡、美联储政策等宏观影响因素。
【信达期货研究所】
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