原创：北证资讯
6月15日，太湖雪公告与高云资本合作设立的有限合伙企业，基金规模为1135万元，已完成了对陌桑高科的股权投资及工商变更。事实上，今年以来，北交所公司频频公告与私募基金合作，除太湖雪外，还有田野股份、威博液压、奥迪威等，其中田野股份还因此收到问询函，被要求说明相关合伙协议条款关于决策事项的约定是否具有商业合理性。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南介绍，北交所上市公司披露与私募基金合作公告主要有两个原因，一是上市公司涉及到与私募基金的定增、并购、合作成立公司或基金，均必须主动披露；二是上市公司选择与私募基金合作成立并购基金，进行产业投资，是上市公司产业并购很通用的策略。
多家公司披露与私募合作
太湖雪今天公告与私募基金合作投资的进展公告 ，近日，苏州震泽桑蚕股权投资合伙企业（有限合伙）已完成了对陌桑高科的股权投资及工商变更。
此前太湖雪披露拟与上海高云私募基金管理合伙企业（有限合伙）（以下简称高云资本）共同投资成立苏州震泽桑蚕股权投资合伙企业（有限合伙），基金规模为1135万元，太湖雪作为有限合伙人认缴出资1130万元，出资占比 99.56%。苏州震泽桑蚕股权投资合伙企业（有限合伙）已完成工商注册登记，并根据证券投资基金法、私募投资基金监督管理暂行办法等法律法规的要求在中国证券投资基金业协会备案，取得了私募投资基金备案证明。
此次合作投资是以私募股权投资基金的方式对单一标的嵊州陌桑高科股份有限公司（以下简称陌桑高科）进行投资。太湖雪与高云资本合作投资的苏州震泽桑蚕股权投资合伙企业（有限合伙）已完成了对陌桑高科的股权受让，交易金额1045万元，股权转让完成后苏州震泽桑蚕股权投资合伙企业（有限合伙）持有陌桑高科0.3483%的股权，对陌桑高科实缴出资42.8304万元。
据介绍，自2015年起，陌桑高科与浙江省农科院、浙江大学等单位合作，开展工厂化养蚕全产业链研究，培育出适合全龄人工饲料工厂化养蚕的专用蚕种，研制出了工厂化养蚕的低成本人工饲料及配套饲养工艺技术，建立了工厂化养蚕环境控制体系和病害防控体系，建立了人工智能工厂化养蚕技术体系，实现了工厂化养蚕的全产业化开发。目前陌桑高科公司已成功实现工厂化养蚕，革新了传统养蚕模式，随着工业化手段植入农业化经营，未来有望进一步降低蚕茧收购价格，减少公司原材料成本。
今年以来，已有多家北交所上市公司披露与私募基金合作，除太湖雪外，还有田野股份、威博液压、奥迪威等。
奥迪威于3月27日公告，拟与深圳明道蒲公英创业投资合伙企业（有限合伙共同设立深圳明奥传感科技创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，以下简称“明奥传感科技”）。明奥传感科技基金规模为5000万元，公司作为有限合伙人认缴出资人民币 3000万元，出资占比60%。其表示，本次合作投资是以私募股权投资基金的方式对传感器的上下游产业链进行投资，以传感技术创新为核心技术平台，布局传感器的前沿技术与下游应用的完整生态链，实现传感器细分领域与集成电路等产业的协同发展。
田野股份收到问询函
值得一提的是，田野股份还因为宣布与北京方富创业投资管理股份有限公司（简称“方富创投”）合作而被问询。
5月29日，田野股份公告，拟与方富创投共同设立方富田野股权投资合伙企业（有限合伙）。投资基金规模为1.6亿元，双方各出资50%。田野股份因此收到北交所的问询函，要求其说明该基金管理人是否与公司及控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等存在关联关系或其他利益安排、是否直接或间接持有公司股份；公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其关联方是否在投资基金以及基金管理人中任职，是否拟认购投资基金份额，如有，请说明任职情况、主要权利义务安排、认购份额、认购比例；要求其说明公司在合伙企业中的地位及权利义务、对拟投资标的是否具有一票否决权、是否对该基金构成控制、未将该基金纳入合并报表的原因及合理性；说明相关合伙协议条款关于决策事项的约定是否具有商业合理性等。
田野股份回复称，截至今年5月底，方富创投及其管理的基金合计持有田野股份股票1091.36万股，持股比例为3.33%。基金设立后，公司拟向基金投资决策委员会委派委员一名，除此之外，公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其关联方未在投资基金以及基金管理人中任职，无认购投资基金份额的计划。田野股份表示，公司对拟投资标的无一票否决权。方富创投在投资基金出资比例为50%，作为执行事务合伙人执行合伙企业的合伙事务，主持合伙企业的经营管理工作，负责组建投资决策委员会具体负责基金的投资决策，投资决策委员会由5人组成，公司仅推荐1人，全体委员三分之二或以上表决通过即可有效决策，公司无法主导投资决策委员会，未控制该基金。
随后在6月12日晚，田野股份再次宣布与北京方富创业投资管理股份有限公司（简称“方富创投”）签署合伙协议，拟共同设立嘉兴宏熙股权投资合伙企业（有限合伙）。投资基金规模为5200万元，田野股份作为有限合伙人认缴出资2600万元，出资占比50%。田野股份介绍，本次投资基金主要与政府引导基金、其他LP（有限合伙人）合作设立子基金，投向公司产业链相关项目，也可以直接投资先进制造等新兴产业未上市公司股权。公司已启动海南自贸港智能工厂（一期）建设项目、海南达川热带特色产业扩产项目、湖北宜昌桔橙加工项目等项目建设，设立投资基金，有利于争取政府引导基金支持，拓宽公司项目融资渠道，加快项目建设。
对此，有业内人士表示，上市公司与私募基金合作需要遵循相关法律法规要求，确保交易合法合规，保护投资者的合法权益。上市公司需遵守证券法、公司法等相关法律法规，私募基金需符合私募投资基金监督管理暂行办法等有关规定。在合作过程中，需要注意信息披露、投资者保护、交易透明度等方面的要求。
