市场回顾
上周鸡蛋价格持续下跌，主力合约对于未来鸡蛋行业的增产预期兑现得较为充分，盘面整体先跌后涨。主力合约JD2309本周一开始连续下跌，最低跌至4031元/500公斤，然后触底反弹，周五最高价格为4110元/500公斤，截至上周五，鸡蛋指数收于4043元/500公斤，环比下跌0.12%；主力合约JD2309收于4087元/500公斤，周比下跌0.12%。
梅雨影响，现货继续下行
鸡蛋现货方面，上周主产区鸡蛋均价4.18元/斤，环比下跌2.11%；主销区均价4.33元/斤，环比下跌2.26%。
近期新开产量增多，受梅雨季节影响，终端采购积极性不高，整体走货放缓，市场消化不快，现货价格继续下行。
上周单斤鸡蛋养殖边际成本3.59元/斤，环比上涨0.01元/斤边际利润0.38元/斤，环比下跌0.11元/斤。行业累计盈利周期较长，现金流充裕，具备长期复产的前提，预计未来行业利润将仍将处于压缩状态。
市场销量有所增加，库存多维持低位
需求端，上周样本销区总销量7649.70吨，环比上涨2.87%，同比上涨7.66%受端午节效应提振，上周市场销量有所增加。
库存端，上周库存天数先增后减，生产环节平均库存1.33天，环比上涨0.76%；流通环节平均库存0.99天，环比下降7.48%。受高温高湿天气影响，成交存在难度，市场需求一般，多维持低位库存。
端午提振有限，仍有回落可能
短期来看，鸡蛋处于消费淡季，各环节备货积极性较低，终端采购量有限。受端午节提振作用，鸡蛋销量短期可能有所上升，但提振作用有限，预计蛋价反弹幅度有限，后续仍有再次回落的可能。
中长期来看，产能逐渐恢复新开产量不断增加，未来产能恢复是大方向，需求端暂时没有亮眼的表现鸡蛋仍将处于供给端主导的市场。当前对于JD2309仍为逢高做空判断，后续关注端午需求端的表现。
展望后市，当前盘面反映的是产能恢复的预期，需求端缺少持续利好支撑，鸡蛋供需紧平衡逻辑正在逐步扭转，但短期来看，鸡蛋的价格仍有支撑，下跌的空间有限。
后续关注需求端是否有超预期的恢复，端午等节日效应对蛋价的提振高度如何，以及产能恢复的进度，通过销售数据和在产蛋鸡存栏量进行验证。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
