【鑫铂股份】逻辑认可度提高，短中长期均有看点 1、主链价格再平衡，有利于组件排产提升，拉动辅材放量。根据SMM报道，国内多晶硅料最低成交价（以致密料为例）短期稳定在61元/千克附近，拉晶厂采购动作开始，硅片价格在当前去库的情况下，存在进一步上调售价的可能性。预计价格企稳之后，需求端有望出现显著弹性，拉动辅材环节放量。 2、鑫铂股份Q2业绩预计将显著修复。2023Q1因新产能爬坡、应收账款减值计提等因素影响，业绩承压，Q2随着公司产能开工率达到满产状态、业绩预期将出现量利齐升，我们预计公司Q2出货量有望达7.5万吨，单吨净利环比上行。 3、公司新能源汽车领域布局顺利，形成显著成长曲线。公司一期5万吨产能已顺利安装调试完成试生产，预计2023年出货2-2.5万吨，预计2023年末2024年初再投产5万吨，且新能源汽车领域单吨净利显著高于光伏领域，有望达到2000元/吨甚至更高，将打开公司成长空间。同时公司应对下游需求，对应用领域做了一定切换。 4、当前正处CBAM过渡期，长期来看再生铝是行业趋势。6月13日，欧盟委员会正式发布了关于碳边境调整机制（CBAM）过渡期实施规则的首次意见征集。再生铝单吨碳排放为0.23吨，而电解铝为11.2吨，公司再生铝项目规划60万吨，预计未来可以提高公司上游自供比例，降低公司产品成本，也有望带来碳排放溢价。
盈利预测及投资建议：短期来看公司受益于光伏下游需求放量，中期来看公司正在拓展业务布局，长期来看再生铝为公司提供更高的单吨净利盈利空间，在辅材环节中成长逻辑硬，估值显著低估，我们看好公司后续发展，推荐。
