转自：中国证券报
转眼，2023年已过去一半，年内剩余投资交易时间不足半年，下半年投资该如何圆满落幕？
近日，博时基金、招商基金、银华基金等多家头部公募基金公司陆续举办2023年中期策略会，探讨在当前市场震荡之际，下半年如何找准投资方向，为下半年投资策略交上“计划书”。
上半年市场表现受关注
回顾过往市场表现往往是各大公募基金公司策略会的“餐前小菜”。近日在多场公募基金公司策略会上，上半年投资难、赚钱效应差等市场表现成为受关注的议题。对此，有不少基金经理分析了背后原因。
博时基金董事总经理、权益投研一体化总监、基金经理曾鹏在日前举办的博时基金25周年高质量发展论坛暨2023年中期投资策略会上表示：“说到今年的投资难是什么概念，就是市场看着很热闹，但涨得多的不敢追，在底部的发现还有坑。”
他表示，今年以来，公募基金从内部的收益率来看，方差非常大。这说明市场在发生重大变化，不是没有机会，而是机会内部差异巨大。
近年来业绩颇为突出的基金经理朱红裕在7月10日举办的招商基金2023年中投资策略会上表示，市场开始出现交易衰退，企业盈利出现回落，背后实际上是有周期的力量以及经济复苏节奏的影响。
前海开源基金基金经理崔宸龙近日在谈及上半年市场震荡时认为，客观回顾今年上半年的市场行情，震荡其实有迹可循，是符合市场规律的。他认为，上半年国内整个经济不是强复苏的状态，需要更长的时间进行恢复。
乐观看待下半年投资机会
近期，A股市场震荡调整，7月12日收盘，三大指数均有所下跌，上证指数跌破3200点。中国证券报记者在采访调研中发现，对于近期持续颇久的震荡调整，不少公募投资人士表示持观望态度，“等待后续政策情况”成为部分投资人士的主要关注点。
不过，在近日举办的几场头部公募公司中期策略会上，头部公募公司旗下多位基金经理均对下半年投资表达了乐观看法。
博时基金总经理高阳认为，随着各项宏观数据呈现回升态势，后续“稳增长”政策将借势发力，2023年第三季度有望成为A股本轮盈利的新起点，盈利端对A股构成向上指引。后续权益市场有望迎来盈利改善和估值端逐步修复的机会，在存款利率下行的大趋势中，权益资产的吸引力将持续增强。
曾鹏认为，预计下半年的货币政策是持续宽松的，利率下行趋势仍将演绎，可以看到宏观格局是经济弱复苏同时叠加流动性复苏，有益于权益市场修复。下半年整体的趋势机会将好于上半年。
朱红裕认为，股票市场在未来的半年到一年的时间里具备较高的吸引力。极致风格有可能会收敛，未来首先要关注我国经济本身的库存周期。现在市场基本进入库存周期的末尾阶段。如果库存周期在三季度中后期能逐渐建立，很多行业特别是中下游行业的产能利用率、开工率会逐渐上升，产业相关的周转率以及就业情况将逐渐改善。
银华基金均衡稳健投资部负责人王海峰在7月11日举办的中期策略会上表示：“从历史周期的角度来看，绝大多数行业、公司还是处于从景气度的底部逐步向上攀爬的阶段。”他表示，最差的时候已经过去，今年或是新一轮市场向上的起点。
市场有望“百花齐放”
谈及对下半年各行业投资的看法，不少基金经理认为，市场有望迎来“多点开花”的新局面。
曾鹏认为，下半年市场投资有望从“一枝独秀”逐渐演变为“多点开花”——从单一的估值驱动，逐渐衍生为业绩和估值都驱动的环节，投资的机会将更多。随着工业企业的修复，白酒行业的估值将修复；新能源汽车行业进入静默投资的新阶段，将从过去强调需求为核心转移到供给为核心；光伏行业依然是周期成长股，要看到下游新的投资机会出现；科技行业是贯穿全年的主旋律，现在处于创新的起点，周期的低点，机会层出不穷。
王海峰认为，从结构性的角度，2023年下半年是一个百花齐放、百家争鸣的市场，未来绝大部分行业、宽基指数或都有上涨空间。金融、周期、消费、科技成长四大板块或都有不错的机会。
前海开源基金基金经理杨德龙近日提出，下半年市场风格可能会发生切换，市场的赚钱效应或将进一步扩散。市场风格将从炒题材转向炒业绩，业绩优良的新能源、消费等优质龙头股可能会迎来比较好的机会。
朱红裕则谈及对地产、动力电池、家电、化工、电子器件等多个子行业下半年投资的看法。他表示，以家用电器和食品饮料为例，可以看到，在过去的一两年时间里，相关公司并没有明显的资本开支，也没有明显的产能投放，如果这些行业的下游需求得到恢复的话，有可能会出现供不应求的情况。叠加近年来家庭结构越来越小等新变化，相关家庭消费的“天花板”也将得到提升。
银华基金业务副总经理、基金经理李晓星则在中期策略会上表达了对下半年新能源板块投资的信心。他表示，上半年新能源已经逐步下跌至被低估的区间，这在景气度依然持续上行的板块中非常少见。相关优质上市公司将有明显的投资机会。
编辑：张祉璇
