事件概述：
7月21日，致远互联发布了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过70,386.50万元（含本数），本次募集资金拟投向AICOP研发及产业化项目（3.95亿元）、数智化协同运营服务平台建设项目（1.69亿元）和补充流动资金（1.5亿元）。
加大投入AICOP研发，打开B端协同管理新模式
公司紧抓大模型引领技术变革机遇，本次募投项目之一即建设基于人工智能（AI）及其工程应用技术的智能协同运营平台（AICOP），开发1）协同运营智能助手AICOP-Copilot：支持公司现有COP-V5、COP-V8平台应用及解决方案的智能化升级，在COP各功能和使用场景中接入智能助手服务，提升原产品的使用体验和客户价值；2）协同运营智能原生应用AICOP-Native：以企事业客户需求为导向，构建助力企业运营的AI原生应用、开发工具和解决方案，具备以知识驱动、场景自适应、应用智能扩展、人机自然交互等智能化产品特征；3）协同运营智能大脑AICOP-Brain：为企事业客户提供私有化大模型的能力，根据客户的需求，定制化企业模型，设计模型应用服务，搭建了解企业业务、理解企业领域知识、善于协助企业决策的企业协同运营大脑。
我们认为，AI+协同办公持续落地，COP有望成为B端企业知识入口。
致远互联作为中国协同管理软件领域的开创者之一，通过打造AICOP-Copilot、AICOP-Native、AICOP-Brain等产品应用，夯实公司自身产品的核心竞争力，为公司快速高效发展提供支撑。
行业信创持续推进，带动OA替换升级需求增长
随着党政及行业信创需求成为数字化建设的刚需，OA及协同管理软件在信创产业中进入高速发展阶段。短期来看，信创产业发展将带动OA及协同管理软件的替换和升级，并逐步重构传统的竞争格局和产业生态，为协同管理软件市场带来新的增量空间；长期来看，信创将逐步向全域常态化和全面市场化转变，厂商将凭借全国产化的成熟产品和服务获得客户端认可，并最终拓展到更广阔的的中小企业及消费者市场。党政信创方面，打造了丰富的政府解决方案，深化多层级组织管理、公文管理、无纸化会议、督查督办、信息报送等政府办公与事务处理应用；在行业信创方面，公司借助大型央企标杆项目持续深耕，在金融、军工、能源、交通及教育等行业签约多家知名客户。目前公司拥有政务信创产品G6-N、行业信创产品A8-N等完善的信创产品体系，根据年报披露2022年行业信创收入9,884万元，同比增长高达170%，持续受益于信创推进。
投资建议
致远互联是国内协同管理软件龙头企业。我们认为，公司未来有望持续受益于信创推进，并在AI浪潮下，把握协同办公场景入口，进一步引领协同软件智能化发展，打开公司成长天花板。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为13.33/17.40/22.57亿元，归母净利润分别为1.75/2.40/3.16亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为73.06元，相当于2024年35倍的动态市盈率。
风险提示：
新产品推广不及预期、信创进展不及预期、AI商业化不及预期等。
