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云赛智联发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入为24.98亿元，同比增长32.44%；实现归母净利润为0.93亿元，同比增长2.04%；实现扣非归母净利润为0.86亿元，同比由亏转盈；基本每股收益0.07元，同比增长2.11%；毛利率为18.66%，同比上升0.39pct。单季度来看，2023年第二季度实现营业收入为13.90亿元，同比增长87.13%；实现归母净利润为0.51亿元，同比增长191.30%。
深度参与上海城市数字化，有望受益数据要素产业发展
公司是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，同时进一步布局和拓展上海各区“两网建设”城市数字化转型业务，迄今为止，公司已在闵行、崇明等十个区分别实施了大数据建设和运营及“两网建设”项目，为国资委等多个委办提供派驻式服务。2023年8月15日，上海市政府发布《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，公司将有望受益于上海等地的数据要素产业发展。
拟参股算力设施公司，受益相关建设需求
人工智能、大数据、元宇宙等技术飞速发展，催生算力需求增长。公司以高等级数据中心建设和运营为核心，打造城市数字化转型业务坚实的数字底座。2023年6月30日，公司公告拟与仪电集团、数据集团、信投股份和其他非关联股东方以向
非同比例增资的方式，共同出资建立算力设施公司，拟增资2.2亿元，持股11%。《上海市推进算力资源统一调度指导意见》提出，到2025年本市数据中心算力超过18000PFLOPS，公司有望受益于上海市算力基础设施建设。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025年营业收入分别为52.34/60.97/71.14亿元，对应增速分别为15.44%/16.48%/16.67%，归母净利润分别为2.04/2.64/3.28亿元，对应增速12.93%/29.21%/23.98%，EPS分别为0.15/0.19/0.24元/股，3年CAGR为21.85%。公司深度参与上海城市数字化，拟参股算力设施公司，有望受益于数据要素产业发展和算力设施建设，建议保持关注。
风险提示：系统性风险，市场竞争加剧风险，产品和技术不及预期，商誉减值风险。
