转自：养基司令
8月开局至今，市场阶段性冲高回落，上证指数一度跌破前期3144低点。本轮量价齐跌行情中，部分资金却借道ETF大举买入，沪深300指数成为了“越跌越买”的大赢家！
Wind数据显示，截至2023年8月15日收盘，全市场非货ETF指数标的中，规模前三名依次为：沪深300、科创50、上证50。其中，沪深300指数最近一个月份额净增加25.15%，增幅榜上遥遥居首！
沪深300，为何具有重要地位？
资深基民知道，市场上不少主动型基金，都以沪深300作为主要的业绩基准参考，或者以跑赢它来衡量产品的超额收益。沪深300指数包含了300只A股“核心资产”，它是个人投资者配置大市值风格宽基的常见选择。
而对于机构投资者来说，首先是追求资金的安全性（产品流动性要好、资金容量足够大），其次才是追求超额收益，沪深300指数标的比较符合机构资金的配置需求。一旦牛市全面到来时，沪深300成分股往往也是做多中国的重要力量。近期市场下跌之后，沪深300估值‘性价比’再次凸显，机构资金大举入场的背后，或许意味着对A股未来的预期变得乐观。
司令还发现，历史上沪深300份额净申购最凶猛的时候，其实并不是出现在市场快速上涨过程中，反而是市场相对低迷的阶段。比如，2018年全市场沪深300ETF份额净增加38.22%，但直到2019年牛市中，指数表现才开始转好；再比如，2022年二季度行情中，3月1日-4月30日区间，全市场沪深300ETF份额净增加10.48%，随后的五、六月份，几只主流市场指数，都出现了不错的反弹行情（数据来源：Wind）。
可见，沪深300尽管看上去“普通”，其实在A股中具有举足轻重的地位！
有哪些量化基金，年年战胜沪深300？
不少人并不满足于沪深300收益，还希望“稳稳”跑赢沪深300，各个阶段都能获得不错的超额收益。
司令发掘了5只量化基金，一起来看下！筛选步骤如下：1）选取主动量化基金中，业绩比较基准以沪深300为主（沪深300指数占比≧75%）；2）2018-2022五年期间，业绩年年战胜沪深300，以及2023上半年也战胜沪深300。
Wind筛选结果显示，截至2023年6月30日（下同），全市场一共有403只主动量化基金（多类份额，分开计算），产品业绩比较基准中，沪深300占比≧75%的一共有27只。进一步筛选后，2018-2022期间五个年头以及2023上半年，均战胜沪深300的仅剩下5只（多类份额，合并计算）。其中，信诚量化阿尔法A业绩基准为“95%*沪深300指数收益率+5%*银行活期存款利率（税后）”，不仅各个年度跑赢，长期回报表现也不错！（信诚量化阿尔法A数据来源定期报告，基金过往业绩不代表未来表现）
司令做了张表格，一起来看下！信诚量化阿尔法A成立于2017年7月12日，分阶段来看，信诚量化阿尔法A在上涨行情中的超额收益尤为明显！比如2020年，沪深300上涨27.21%，该产品收益率为45.74%。再比如2018年，沪深300下跌25.31%，该产品收益率为-19.20%。
信诚量化阿尔法A历年表现
（数据来源：基金定期报告，沪深300数据来源Wind，信诚量化阿尔法业绩比较基准：沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%，基金的过往业绩不代表未来表现）
信诚量化阿尔法≈类沪深300指数增强
现任基金经理——提云涛、王颖，其中提云涛从产品成立日起管理至今。公开资料显示，提云涛为经济学博士、数量经济学硕士、数理统计专业学士，曾担任过申银万国金融工程部总监、平安资管量化投研部总经理、中信证券研究部金融工程总监等职务，2015年6月加入中信保诚基金，并担任量化投资总监、基金经理。
从专业背景和职业经历，可以看得提云涛长期与“数学”、“逻辑”打交道。他坦言，自己比较执着于寻求“统计规律”和“金融逻辑”的交集，专注于做有逻辑的量化投资，坚信长期业绩的稳健比短期收益更重要。投资策略上，他从长期视角出发，力求获取稳定的超额收益。
管理产品时，他会从不同产品的目标风险出发。比如，指数增强策略产品，他就采用均衡偏价值的量化策略。在控制跟踪误差的前提下，借助量化选股和主动分析相结合，分析判断公司价值和寻找量化规律，以此构建模型和投资组合。
以追求绝对收益为目标的产品，在控制权益仓位的同时，他会选择较高安全边际的股票资产为标的，并保持行业和个股的分散。对于红利主题型产品，则采取“预期稳健高分红组合”和“预期分红稳定增长组合”来争取收益。
熟悉指增产品的人知道，想要长期获得稳稳的“增强”效果，风险暴露把控就显得尤为重要！提云涛管理信诚量化阿尔法A时，从市值和行业两个维度，对组合风险暴露进行把控。市值风控策略上，他将沪深300股票按照市值划分为大、中、小三类，再控制相应的暴露比例；行业风控策略上，他选择合适的行业划分标准，再根据投资判断进一步拆解。
司令举个行业占比的例子，大家就比较能理解超额收益获取了。以申万一级行业电力设备为例，信诚量化阿尔法A2022Q4末的占比为7.75%，而同期沪深300指数中占比为11.7%，适时“低配”电力设备板块，或许也是产品去年超额收益的来源之一。（定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）
大家应该也能看出，信诚量化阿尔法A，或可比作是一只优秀的类沪深300指数增强产品。
好了，不管是从近期ETF大幅流入情况，还是投资中国核心资产的角度，业绩基准对标沪深300、且历史超额收益优秀的量化基金，可能都是布局未来的不错选择。
注：提云涛1998年7月任职于大鹏证券上海分公司，担任研究部分析师；此后历任职于东方证券、上海申银万国证券研究所、平安资产、中信证券等，历任研究所所长助理、宏观策略部副总监、金融工程部总监量化投研部总经理、研究部金融工程总监等。2015 年 6 月加入中信保诚基金管理有限公司，担任量化投资总监。
信诚量化阿尔法A（004716）成立于2017年7月12日，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。其近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为， 2018：-19.20%/-24.12%，2019：40.43%/34.14%，2020：45.74%/25.86%，2021：6.48%/-4.85%，2022：-17.89%/-20.58%，2023上半年：2.67%/-0.69%。截止2022.12.31，其成立以来业绩/比较基 准增长率为54.41%/5.83%。信诚量化阿尔法2021年4月20日新增C类份额，2021.4.20-2021.12.31：5.16%/ -2.69%； 2022：-18.22%/ -20.58%； 2023上半年：2.47%/ -0.69%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。2017-07-12至2019-09-11：提云涛 杨旭2019-09-12至2022-03-23：提云涛2022-03-24至今：提云涛 王颖
提云涛管理的基金列示如下：
信诚至瑞成立于2016/10/21，业绩比较基准为30%×沪深300指数收益率+70%×中证综合债指数收益率。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.29%/-2.77%、17.66%/13.70%、18.28%/10.31%、6.38%/2.34%、-1.30%/-4.50%、2023上半年：1.78%/1.76%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.39%/-2.77%、17.53%/13.70%、18.16%/10.31%、6.28%/2.34%、-1.40%/-4.50%、2023上半年：1.73%/1.76%。历任及现任基金经理：提云涛（20161021-至今）、杨立春（20200114-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
中信保诚红利精选成立于2019/12/25，业绩比较基准为中证红利指数收益率*70%+中证港股通高股息投资指数收益率*10%+中证综合债指数收益率*20%。A类历史业绩/基准业绩：2020-2022：41.64%/1.23%、10.05%/9.75%、-12.35%/-2.56%，2023上半年：2.72%/3.21%。C类历史业绩/基准业绩：2020-2022：41.08%/1.23%、9.62%/9.75%、-12.71%/-2.56%，2023上半年：2.51%/3/21%。提云涛自基金成立日至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
信诚新旺成立于2015年06月19日，目前的业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后）+3%。其近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，A类历史业绩/基准业绩：2018：-4.59%/ 4.50%，2019：15.70%/ 4.50%，2020：17.73%/ 4.51%，2021：6.40%/ 4.50%，2022：-1.67%/ 4.60%，，2023上半年：1.04%/2.23%，C类历史业绩/基准业绩：2018：-4.70%/ 4.50%，2019：15.55%/ 4.50%，2020：17.64%/ 4.51%，2021：6.28%/ 4.50%，2022：-1.75%/ 4.60%，，2023上半年：0.89%/2.23%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2015-06-19至2016-11-22：杨旭2016-11-23至2020-01-13：提云涛2020-01-14至2022-04-05：提云涛 杨立春2022-04-06至2022-08-03：提云涛 杨立春 王颖2022-08-04至今：提云涛 杨立春
信诚至选A（003379）成立于2016年11月9日，目前的业绩比较基准为中证综合债指数收益率*50%+沪深300指数收益率*50%。其近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：2.68%/-9.62%，2019：10.99%/19.92%，2020：17.30%/ 15.20%，2021：6.66%/0.30%，2022：-1.48%/-9.56%，2023上半年：1.82%/1.08%。信诚至选C五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：2.74%/-9.62%，2019： 10.90%/19.92%，2020：17.18%/15.20%，2021： 6.66%/0.30% ，2022： -1.57%/-9.56%，2023上半年：1.77%/1.08% 。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2016-11-08至2020-01-13：提云涛2020-01-14至2022-04-05：提云涛 杨立春2022-04-06至2022-08-03：提云涛 杨立春 王颖2022-08-04至今：提云涛 杨立春
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。
根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。
基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。
材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
基金有风险，投资需谨慎。
