周度研究聚焦：一图解读热威股份
上周家电板块走势：上周（2023/9/4-2023/9/8）沪深300指数-1.36%，创业板指数-2.4%，中小板指数-2.44%，家电板块-1.59%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.34%、+2.89%、-1.47%。个股中，上周涨幅前五名是顺威股份、天银机电、英唐智控、创维集团、*ST康盛；上周跌幅前五名是澳柯玛、海信家电、立霸股份、三花智控、欧普照明。
原材料价格走势：2023年9月8日，SHFE铜、铝现货结算价分别为69080和19315元/吨；SHFE铜相较于上周-1.41%，铝相较于上周-1.55%。今年以来铜价+4.11%，铝价+3.15%。中国塑料城价格指数为873.57，相较于上周+1.69%，今年以来+1.06%。2023年9月1日，钢材综合价格指数为108.97，相较于上周价格-0.41%，今年以来-3.78%。
投资建议：
我们认为“地产”链条（厨大电&白电）仍然值得重视，从政策来看，上周沈阳、南京、大连等多个城市宣布取消多项住房限购政策。结合此前出台的超大特大城市城中村旧改政策，我们认为地产政策或仍在持续加码！维持对于【出口】链条下半年增速或将回暖判断。8M23国内家电出口总额81亿美元，yoy+11%（7M23yoy-3%）。7-8M23国内家电出口总额154亿美元，yoy+4%（2Q23yoy +2%），均呈现出向上趋势，且明显好于整体出口，叠加大宗&汇兑&海运等成本端利好，“出口”链条在三四季度的确定性较强。
1）大家电：如【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信视像】/【美的集团】；
2）地产强周期：如【老板电器】/【公牛集团】/【亿田智能】/【华帝股份】等；
3）小家电：如【石头科技】/【新宝股份】/【科沃斯】/【比依股份】/【苏泊尔】等。
风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。
