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▶▶金价持续上涨，黄金回收市场火热
近期零售黄金价格曾一度飙升至600元/克，虽然价格处于高位，但黄金产品销售仍十分火爆。同时，想要变现黄金的消费者也明显增多。据央视财经报道，深圳水贝黄金市场近期热闹非凡，有商家一天就能回收价值近千万元的黄金。
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一段时间内，国际金价呈震荡走势，COMEX黄金期货从5月的最高点2081.82美元/盎司，回调至目前1945美元/盎司附近。最近境内外的黄金价格出现分化加剧趋势，达到国内金交所成立以来最大价差。
▶▶黄金ETF火了！国际国内金价大背离什么原因？
据中国基金报报道，今年金价高位波动的情况下，黄金ETF表现突出，市场中多支黄金ETF价格创年内新高，最高涨幅超14%。全市场最大的黄金ETF近一个月，份额增长达4亿份，同时多家公募基金也正在扎堆上报黄金ETF。
统观以上的热点新闻，我们不难看出，无论是实物黄金、还是黄金相关ETF基金，从年初截止到目前，都有着相当亮眼的表现。
上周我们看到了境内外金价扑朔迷离的分化，究竟是什么原因，致使金价内强外弱？上周美国一系列重要经济数据密集公布，本周四9月美联储议息会议在即，此外欧洲央行再次宣布加息25BP，诸多宏观因素影响下，节前贵金属相关标的还会是一个正确选择吗？
▶▶贵金属行情一览
周五晚间，COMEX黄金期货收涨0.66%、报1945.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.35%、报23.305美元/盎司。国内夜盘方面，沪金主力合约报470.96元/克，下跌0.61%；沪银主力合约报5910元/千克，下跌0.62%。
（COMEX黄金主力合约日线 来源IFinD）
（沪黄金主力合约日线 来源IFinD）
▶▶内强外弱原因几何
中国人民银行最新数据显示，截至8月末，中国人民银行黄金储备报6962万盎司，环比上升93万盎司（约29吨），为连续第10个月增加；去年开始的全世界央行购金潮，仍未退却。各国央行仍在不断增加黄金储备，央行购金长线逻辑不变。
其次，我国民间黄金消费需求旺盛，观察黄金饰品上市公司半年报，如：中国黄金、银泰黄金、潮宏基、周大生等，业绩均有比较亮眼的增长。国内消费需求的回暖，消费者购金需求旺盛，也使得国内黄金价格走势较国际金价坚挺，支撑内盘金价走强。
▶▶前瞻美联储议息会议
上周五晚间，美元指数下跌。美国上周多项经济数据均高于市场预期，8月CPI同比上涨3.7%、主要反映出能源价格的上涨，8月PPI同比上升1.6%，美国8月零售销售环比升0.6%。
美国当前高利率影响或仍逐步扩散，今年上半年已经造成了多家银行破产等金融市场的动荡。同时，美制造业不断萎缩，近期汽车产业也遭遇困境，后期服务业以及劳动力市场压力或将逐步加大，美国经济增长仍存在一轮下行压力。
虽然8月多项经济数据高于市场预期，并不会影响本周美联储议息会议暂停加息的概率，但对11月美联储加息概率提升仍有限。
此外，欧洲央行再次宣布加息25bp，自去年7月结束长达八年的负利率时代以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点，为有史以来最快的紧缩步伐。欧洲央行的超预期加息也再次提升美联储未来加息的概率。
▶▶后市展望
从国内外宏观政策预期来看，2023年海外加息政策持续收紧流动性、国内降准降息稳增长，国内外货币流动性背离，一方面推动中美汇率变动，另一方面也推动大类资产配置方面不同步，中国更倾向于经济复苏所需顺周期性大宗原材料商品。
短期内预计贵金属价格或以震荡走势为主、内盘走势预计强于外盘，重点关注本周美联储议息会议，操作建议短线震荡思路为主。
国庆长假与四季度前瞻：防范地缘与金融博弈下对外依赖度较高且国内库存较低商品交割库风险超预期延续，但中长期更要警惕海外主要经济体虚假繁荣加剧后中长期资产全面挤泡沫风险。
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分析师:顾冯达 从业号：F0262502 咨询号：Z0002252
风险提示：文章观点，仅供参考，不作为具体投资操作建议，期市有风险，入市需谨慎。
