中金发布研究报告称，首予华润医疗（01515）“跑赢行业”评级，目标价6.99港元。2022年公司自有医院医疗业务收入占比为81%（同比2020年+21ppt），利润贡献占比为78%（同比2020年+26ppt）。该行认为历史上其对旗下医院的整合赋能已显示出其良好的医院管理能力；不断强化学科建设有望进一步加深护城河。
报告中称，十四五公共服务规划中明确指出人们对于医疗服务高水平要求更为迫切，未来医疗服务发展将呈现多样化、多层次、多方面的趋势。2022年11月，国资委等十三部委发布《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》，明确国有企业办医疗机构是中国医疗卫生服务体系的重要组成部分，该行认为该政策有助于国有医疗集团做优做强，可持续发展。
该行提到，华润医疗自有医院业务重塑，外延并购进一步加码，打造品牌效应。1）自有医院：2022年公司自有医院医疗业务收入67.6亿元，2020-2022年CAGR为30.2%。2022年战略重塑后，公司通过着力于发展学科建设，战略升级成为可持续发展的“1+X”模式。2）外延并购：公司采用“并购-整合-注入”模式，目前公司已在与国企标的项目合作方面积累了丰富经验，如上半年顺利完成辽健和江能标的收购。未来公司计划持续寻找合适标的，通过搭建集团化统一管理模式，进一步提升资源协同效应。
