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来源：源达
欧盟上调风光装机目标，国内海风边际变化明显
投资要点
9月12日，欧洲议会正式通过决议，目标到2030年将可再生能源在欧盟能源消费总量中的份额从32%提高到42.5%。9月25日，欧盟更新后的可再生能源指令（RED）将2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍。欧盟此次官宣新的能源效率指令，旨在进一步减少对化石燃料的依赖。
近期海风项目整体推进速度加快，各省海风密集开工，边际变化明显。此外，江苏2021年一期竞配2.65GW存量项目（三峡和国信大丰）取得实质性进展，开启新的核准项目，标志着此前影响项目进展的限制性因素陆续解除，我们预计我国的海风有望进入加速建设期。
光伏：建议关注新技术布局和各环节龙头公司：1）组件一体化龙头：隆基绿能、晶澳科技。2）布局电池片新技术的设备厂商：捷佳伟创。
电池：建议关注以下投资主线：1）具有较高壁垒、盈利能力有好转预期的电池环节，建议关注：宁德时代、比亚迪；2）各关键材料环节供需偏紧、议价能力强的龙头企业；3）具有阿尔法的新技术（固态电池、4680、钠电、复合集流体等）从0-1的投资机会。
风电：建议关注成本管控能力强，技术壁垒高，大兆瓦受益环节的公司：1）整机厂商：三一重能、金风科技。2）轴承：长盛轴承。3）海缆：中天科技（维权）、东方电缆。
储能：建议关注产业链上下游优质公司：1）电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（维权）。2）变流器：阳光电源、固德威。3）系统集成：南网科技、国电南瑞、四方股份。
政策不及预期风险；行业增长不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧。
一、投资要点
9月12日，欧洲议会正式通过决议，目标到2030年将可再生能源在欧盟能源消费总量中的份额从32%提高到42.5%。9月25日，欧盟更新后的可再生能源指令（RED）将2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍。欧盟此次官宣新的能源效率指令，旨在进一步减少对化石燃料的依赖。
1）江苏2021年一期竞配2.65GW存量项目取得实质性进展，三峡大丰800MW项目和国信大丰850MW项目先后迎来招标和用海使用权公示。这标志着此前影响项目进展的限制性因素陆续解除，我们预计我国的海风有望进入加速建设期。
2）近期海风项目整体推进速度加快。广东青州一二1GW风机完成交付，青州六1GW项目已开工，中广核惠州1GW海风项目完成首台风机安装。广西防城港A场址海上升压站钢结构顺利封顶。国电投山东半岛南U1场址一期450MW完成风机吊装。浙江台州1号300MW项目完成风机吊装。福建漳浦六鳌二期400MW项目基础钢管桩施工圆满完成。
图1：国内风电装机预测
资料来源：CPIA，GEWC，国家能源局，源达信息证券研究所
二、行情回顾
电力设备及新能源行业过去一周上涨0．7%，涨跌幅居中信一级行业第3名，跑赢沪深300指数2.0个百分点。风电、光伏过去一周涨跌幅分别为3.9%、3．8%。
图2：中信一级行业一周涨跌幅
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
表1：细分行业一周涨跌幅
代码
名称
周涨跌幅
月涨跌幅
年初至今涨跌幅
PE TTM
五年估值百分位
000001.SH
上证指数
-0.7%
-0.3%
0.7%
13
36.7%
399001.SZ
深证成指
-0.7%
-3.0%
-8.2%
22
31.8%
399006.SZ
创业板指
-0.5%
-4.7%
-14.6%
29
4.4%
000300.SH
沪深300
-1.3%
-2.0%
-4.7%
12
19.5%
CI005011.CI
电力设备及新能源
0.7%
-5.0%
-16.9%
20
1.1%
CI005284.CI
风电
3.9%
0.9%
-19.5%
30
41.6%
CI005286.CI
光伏
3.8%
-3.9%
-27.8%
12
0.8%
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
三、行业数据
图3：新能源汽车零售渗透率
图4：电芯市场均价（元/KWh）
资料来源：乘联会，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图5：正极材料价格走势（万元/吨）
图6：碳酸锂价格走势（万元/吨）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
图7：人造石墨负极出厂均价（万元/吨）
图8：隔膜出厂均价（元/平方米）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图9：电解液市场均价（万元/吨）
图10：国产LiPF6市场均价（万元/吨）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图11：多晶硅-致密料均价（元/KG）
图12：硅片均价（元/pc）
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
图13：电池片均价（元/瓦）
图14：组件均价（元/瓦）
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
图15：现货价：铝（万元/吨）
图16：光伏玻璃均价（元/平方米）
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
四、行业资讯
1．行业要闻
表2：电力设备及新能源行业一周重要新闻
新闻概要
新闻链接
五大央企组件、逆变器、支架供应商名单
http://985.so/2pc2j
印度2023年上半年对华太阳能组件进口同比下降76%
http://985.so/2pc21
中电联：1-8月份全国电力市场交易简况
http://985.so/2pcwm
98.3%！1-8月全国新能源并网消纳情况公布
http://985.so/2pcwx
欧盟将对中国电动汽车发起反补贴调查 商务部部长对此表达严正关切和强烈不满
http://985.so/2pc99
资料来源：北极星电力网，乘联会，CPIA，源达信息证券研究所
2．重要公告
表3：电力设备及新能源行业重点公司一周重要公告
公司
重要公告内容
华明装备
公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东净利润为45，400万元至47，700万元，与上年同比增长58.15%至66.16%。
四方股份
公司子公司北京四方继保工程技术有限公司与内蒙古化德蒙能能源有限公司（签订了《化德县100万千瓦风光储项目升压站设备及预制舱采购合同》及《化德县100万千瓦风光储项目无功补偿装置设备采购合同》，合同金额5398万元。
比亚迪
比亚迪电子拟以约人民币158亿元（等值22亿美元）现金收购Jabil Inc．旗下生产消费电子产品零部件的移动电子制造业务，此业务主要位于成都和无锡。
亿纬锂能
公司全资孙公司EVEBATTERY INVESTMENT LTD．持有思摩尔国际股份1，901，520，000股，预计可获得现金红利95，076，000.00港币。
特变电工
投资项目名称：张掖市甘州区平山湖200MW风电并配套储能项目（以下简称平山湖200MW风储项目），投资金额：平山湖200MW风储项目总投资108，261.32万元。
东方电气
公司2023年1-8月实现新生效订单563.68亿元，2022年前三季度实现的新生效订单538.22亿元。其中清洁高效能源装备板块2023年1-8月新生效订单相比2022年前三季度增幅超过35%。
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
五、风险提示
政策不及预期风险： 行业发展受政策扶持较多，各地区政策推出、落实存在差异，若配套政策落实不及预期，影响行业发展。
行业增长不及预期：光伏、风电装机受价格和宏观利率影响较大，叠加原材料端扩产落地节奏带有不确定性，若不及预期将影响行业整体增速。
原材料价格波动风险：行业产品成本受上游原材料价格影响较大，原材料成本在总成本中占比较高，价格大幅上涨或将导致产品价格向下游传导不及时，影响产品毛利率和公司盈利能力，挤压行业利润空间。
行业竞争加剧： 行业竞争者较多，产能扩产旺盛，若竞争进一步加剧，将对业内公司的盈利能力产生影响。
