记者 吴永 北京报道 来源：经济参考报
记者从深交所网站获悉，南通冠优达磁业股份有限公司（简称“冠优达”）创业板IPO审核状态变更为“中止”，更新时间为2023年9月25日。《经济参考报》记者深入研读招股书发现，作为一家专业从事锰锌软磁铁氧体材料研发、生产和销售的企业，冠优达报告期（指2020年、2021年、2022年）内存在应收账款高企、存货居高不下等问题。此外，在IPO前的2018年，冠优达集中核销应收账款高达2000多万元。
应收账款坏账准备成关键审计事项
招股书显示，报告期各期末，冠优达的应收账款账面余额分别高达21265.91万元、26388.98万元和20459.82万元，计提坏账准备金额分别为1096.81万元、1340.19万元和1084.77万元。其中，2021年末，其应收账款账面余额比2020年末增加5123.07万元，增幅明显。
作为冠优达IPO的申报会计师，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）在招股书中指出：“由于应收账款金额较大，2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日账面价值分别占期末总资产比例为23.79%、24.37%、36.03%，且管理层在确定应收账款坏账准备时作出了重大的会计估计和判断，因此我们将应收账款坏账准备确定为关键审计事项。”
在首轮问询中，深交所也要求冠优达“分析并说明报告期内应收账款账面余额占营业收入的比例大幅下降的原因”，同时要求“说明报告期各期末的应收账款期后回款情况，报告期各期末的应收账款逾期主要客户、逾期时间、逾期原因及期后回款情况”等。
冠优达回复报告称，2020年末至2022年末，公司的应收账款账面余额占营业收入的比重分别为37.50%、27.21%和29.79%，占比整体较低，主要系公司对应收账款加大了催收力度，2021年和2022年期末留存的应收账款占同期营业收入比例较2020年末下降。冠优达进一步表示，公司凭借领先的供应规模和优良的产品性能，与客户的合作关系不断深入，客户质量提升，销售回款持续优化。
冠优达的保荐机构、申报会计师认为：冠优达报告期各期末应收账款账龄结构较为合理，整体优于同行业可比公司；报告期各期末应收账款期后回款情况良好，部分客户因付款安排或资金紧张存在逾期情形，逾期期限相对较短，期后回款情况良好。
2018年集中核销应收账款
《经济参考报》记者注意到，冠优达最早对外披露的招股说明书（申报稿），签署日期为2022年12月22日，其报告期为2019年、2020年、2021年和2022年上半年。而与当时属于报告期内的2019年相比，冠优达2018年的净利润显著较低。
冠优达回复报告显示，得益于下游行业的快速发展，公司凭借领先的供应规模和优良的产品性能，经营业绩实现稳定增长。2018年至2021年，公司营业收入分别为48350.10万元、46614.64万元、56701.99万元和96996.37万元，年均复合增长率19.01%；净利润分别为167.37万元、3272.13万元、4474.75万元和7309.07万元。
也就是说，冠优达在营业收入相差不大甚至2018年高于2019年的情况下，净利润却出现了2018年比2019年减少3104.76万元的“倒挂”现象。对此，冠优达解释称，公司2018年净利润显著低于2019年，主要系当期核销了部分客户预计无法收回的应收款项2120.79万元，同时子公司南通三优佳磁业有限公司因搬迁处置和报废固定资产产生损失668.88万元。
值得一提的是，2018年集中核销应收款项行为，也引起了监管层的关注。深交所要求冠优达“说明2018年核销的应收款项具体情况、对应客户、账龄情况、期后收回情况，是否存在提前核销应收款项的情况”。
冠优达回复称，公司2018年核销应收账款的原因主要系客户长期未回款，公司经过积极催收及法律诉讼后相关款项仍无法收回，公司履行了管理层审批等相关内部管理程序，根据《企业会计准则》《公司章程》和公司会计政策相关规定，对部分确认无法收回的应收款项进行了核销。冠优达认为，公司2018年核销的应收款项金额、期间准确，不存在提前核销应收款项的情况。
《经济参考报》记者就“上市之前为何集中大量核销应收款项”“是否存在为了上市而调解财务报表的行为”等问题致电致函冠优达采访。冠优达通过电子邮箱回复记者称，公司不存在为了上市而调节财务报表的行为。
存货账面余额日趋走高
值得注意的是，冠优达报告期内还存在存货账面余额日趋高企的问题，招股书还为此提示了存货跌价风险。
深交所在审核中注意到，2019年末、2020年末、2021年末，冠优达的存货账面余额分别为5454.10万元、5659.33万元和14057.84万元，其中原材料的账面余额分别为2566.22万元、3117.87万元、8049.11万元。记者计算发现，冠优达存货账面余额日趋走高，其中2021年末比2020年末净增加8398.51万元，增幅高达148.40%。
为此，深交所要求冠优达结合在手订单情况和备货政策，进一步量化分析2021年存货大幅增长的合理性。对此，冠优达解释称：2021年产业链下游需求旺盛，磁粉产品及其主要原材料氧化铁均出现供应紧张的情形，公司磁粉产品销量增长，为了保证磁粉产品的及时交付，当期提升磁粉产品相关存货的安全库存量，叠加氧化铁、氧化锰等主要原材料价格上涨因素影响，期末结余的存货成本增加，磁粉业务2021年末存货规模较2020年末增长，期末存货的整体订单支持率较2020年末下降。
为此，冠优达在招股书中专门提示了“存货跌价风险”：公司保持一定的库存量能够保障生产经营的稳定性，但如果原材料、库存商品的价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将面临存货跌价的风险。
在最新版招股书中，冠优达披露称，报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为256.41万元、1639.86万元和547.53万元，计提比例分别为4.33%、10.45%和4.56%。针对2021年末公司存货跌价准备金额较上年末增加1383.45万元的问题，冠优达解释称，主要系两方面原因：一是当期氧化铁价格先涨后跌，10月开始氧化铁价格持续下跌，受此影响公司主要产品功率类磁粉的售价下调。经测算，公司库存商品中磁粉及其原材料氧化铁期末成本高于可变现净值，因此分别计提跌价准备79.72万元、853.15万元；二是公司期末在产品及库存商品中的存货跌价准备主要来源于磁芯及其半成品，2021年随着规模扩大，备货增多，期末存货跌价准备金额较上年末有所增加。
记者注意到，在首轮问询函中，深交所就要求冠优达结合各期末存货跌价准备的具体计算过程及依据等，说明报告期各期特别是2021年存货跌价准备计提充分性。而在二轮问询函中，深交所再次要求冠优达结合库存原材料及在产品入库价格、主要原材料期后价格变动情况等，分析未来毛利率持续下滑风险情况、相关存货跌价准备计提充分性。
不过，冠优达保荐机构、申报会计师在核查后认为：受期末存货单位成本上涨及库存量提升的因素影响，冠优达2021年末存货规模大幅增长具有合理性；冠优达2021年末存货跌价准备计提比例较高，符合公司实际情况，与同行业可比公司存在差异的原因合理。针对冠优达IPO存在的其他问题，《经济参考报》将持续予以关注。
