研报掘金｜中金：维持百威亚太“跑赢行业”评级 下调目标价至20.6港元

中金发表研究报告指，百威亚太第三季收入、销量、EBITDA分别按年增7.1%、0.6%、4.1%。收入略超预期；利润略低于预期，主要是因为韩国竞争激烈及成本略高于预期。该行表示，公司整体吨成本增长压力大于行业，但趋势良好。该行认为，主要是因为今年公司高端超高端产品销售占比提升，预计后续随着大麦等原料成本价格下降，公司吨成本增长会有较明显的放缓。同时，该行认为目前大夜场渠路的开放度仍有进一步提升的空间，公司产品升级仍将持续。由于韩国市场商业投资增加以及竞争压力较大，该行下调海外市场盈利能力预测，下调集团2023及24年EBITDA 2.23及5.85%，至20.6亿及22.5亿美元，又下调目标价5.5%至20.6港元，维持“跑赢行业”评级。