如果只能用一个词来形容最近市场的表现，可以说是“磨人”。
美联储11月议息会议按兵不动，符合市场预期，全球权益资产大涨，但唯独上证指数收益为负。
本次会议释放的信号来看，本轮加息周期短端利率进一步上升的空间较为有限，虽然鲍威尔称降息仍不在考虑范围之内，但至少也没有做出鹰派发言，有助于提振市场风险偏好。因此，前期调整较多的资产获得“喘息”机会，美洲市场、亚太市场、欧非中东市场的主要股指均有所反弹。
虽然很可惜A股没能实现共振，但从消息面上来看，有两个正面消息可以重点关注：
一是欧美正向东南亚、墨西哥和印度进行制造业转移。目前，对我国制造业分流影响较大的主要是印度，但国内大力发展的自主研发的高端制造业如新能源车、光伏何半导体等行业印度尚未介入，还是具有良好的成长空间；
二是昨日出台的《商业银行资本管理办法》正式落地，一定程度上释放了银行资本压力，和前天召开的金融工作会议遥相呼应。如何使货币真正进入投资和消费环节，形成强劲的乘数效应，从而提升空转和金融效率是重中之重。
总的来说，A股市场围绕3000点附近反复震荡，反映出市场信心仍然需要提振。在底部夯实阶段，磨底震荡上行可能是近期常态。
近期，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资、调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》引导保险资金坚持长期投资，保险资金权益投资比例有望进一步提升。展望后续，期待险资等增量资金继续入场来提振市场信心。
投资展望：反复磨底时刻，以防御为主的宽基指数依旧是投资者的不错选择。
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