中金发布研究报告称，维持快手-W（01024）“跑赢行业”评级，考虑到经营杠杆持续显现，上调2023年Non-IFRS净利润预测12%至84.1亿元，维持2024年盈利预测，目标价82港元。公司3Q23收入同比增长20.8%至279亿元，Non-IFRS净利润31.7亿元，均好于机构一致预期和该行预期。
该行提到，三季度，在电商供给持续丰富、流量匹配效率进一步提升等举措下，快手三季度月均买家数量近1.20亿人，绝对值及在活跃用户中的渗透率环比继续提升，推动电商GMV同比增长30.4%至2，902亿元，包括电商在内的其他收入同比增长36.6%至35.4亿元。电商生态健康发展亦带动商家端投流需求，平台通过全站推广等产品加强营销和电商流量协同，我们判断三季度内循环广告增速仍保持高于GMV增速的水平，同时外循环广告持续恢复，其中传媒资讯、教育培训等广告主贡献增量，三季度广告收入同比增长26.7%至147亿元。3Q23直播收入97.2亿元，同比增长8.6%。综上，非直播业务收入占比环比上升1.1ppt至65.2%。
