今日A股震荡反弹，上证指数收涨0.11%报2969.56点，深证成指涨0.36%报9553.92点，创业板指涨0.8%报1892.18点。量能明显放大，市场成交额达9760.5亿元，创半个月新高；北向资金实际净买入4.6亿元，其中深股通净买入14.22亿元，沪股通净卖出9.62亿元。盘面上，通信板块带动AI产业链领涨，医药、医疗也上涨较多。
数据来源：WIND
宏观方面，昨日海关总署公布最新外贸进出口数据。11月份，我国货物贸易以人民币计价的出口值为2.1万亿元，同比增长1.7%；以美元计价的出口值为2919.3亿美元，增长0.5%，高于前值的-6.4%，实现了今年5月以来首次同比转正，可能有部分低基数的影响。
根据广发证券研究所统计，11月环比的6.5%大致持平于季节性均值，过去十年、过去五年11月出口环比均值分别为6.7%、5.8%。整体综合环比来看，出口基本稳定，大致持平于季节性均值。
后市看，近期大宗商品价格波动可能对中美库存周期均有一定影响，中美制造业PMI均有回调。后续可继续观察大宗商品价格何时出现环比企稳。此外若美欧经济数据进一步走弱，外需承压可能会对出口有所影响，内需可能对经济增长的重要程度有所上升，后续稳经济的政策可能依然值得期待。
整体看，经济上行的趋势不变，此前公布的10月制造业PMI读数仍明显高于5月低点。中期来看，伴随万亿国债、地产“三大工程”（加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设）等相关政策的逐步落地，后续经济修复的内生动能依然有望带来权益资产分子端向上的动能。
今日受消息面驱动，以通信为代表的上游算力板块拉动AI产业链再度强势上涨，通信ETF大涨4.42%，中游的计算机ETF涨2.07%，下游应用端的信创ETF、软件ETF、消电ETF均涨超1.7%。
数据来源：WIND
消息面上，12月8日，在第二届数字政府建设峰会开幕式上，国家数据局局长刘烈宏表示，国家数据局将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革，对数据上游算力板块构成一定利好。此外近期AMD举行的“Advancing AI”发布会推出MI300X GPU和MI300A AI加速器芯片、谷歌发布AI模型Gemini等消息体现出技术层面的突破，也对板块情绪起到一定提振作用。
数字化建设的根基是通信等算力基础设施。上游方面，通信板块持续受益于“数字中国+人工智能”带来的算力需求增长。数字经济时代，通信行业有望进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输，并在此基础上，通过自身能力延伸，为行业和企业数字化转型赋能。从天线、基站等传统通信，到光芯片、光器件、光模块等光通信，市场规模均有望持续增长；未来有望向高速率、高集成、大容量发展，利用新工艺和新方案，持续拓展新的应用场景。
而随着AIGC技术的不断突破，全球互联网企业纷纷进行多模态大模型的训练与研发，从此前GPT-4，到谷歌发布的Gemini1.0多模态模型，大模型及其应用可能是未来行业发展较为确定的趋势。大模型对算力的消耗呈指数级增长，也有望不断催生新的算力需求。网络设备与通信器件（包括交换机、光模块等）在AI系统中的重要性显著提升。
兴业证券研报认为，4G时代以来，在数字化、信息化和智能化的驱动下，通信行业下游需求结构出现了质的变化，从以传统运营商为主到云计算、新能源、AI、卫星等新下游层出不穷，且均有望具备超千亿产值空间，通信作为信息社会的战略基础设施有望迎来大时代。
算力方面，通信板块经过近期调整后，估值已经出现回落；算力基础设施这块技术也相对成熟，发展路径更清晰，后续也可以适当关注通信ETF（515880），包括可能受益于“周期反转+国产替代”的芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）。人工智能产业链长期基本面向好，且流动性充裕的环境也对科技板块构成利好。但国内技术的发展及落地需要时间，且当前市场交易风格切换频繁，短期需警惕波动风险。
数据来源：WIND，截至2023/12/8
医药板块今日也斩获不俗涨幅，医疗ETF（159828）收涨1.64%、生物医药ETF（512290）收涨1.48%。
来源：Wind
虽然前段时间生物医药龙头股票险些带崩整个板块，但是我们可以看到：药明生物下调营收和盈利预期，表明随着新冠疫情的逐渐远离，医药企业与新冠相关的订单也将陆续出清，企业经营将回到正常的市场轨道。
根据IT桔子数据库的数据显示，生物医药外包行业的投资事件相对较多且金额较高。在2015年至2022年6月中旬期间，共发生了106起投资事件，其中2021年的投资事件数量最多，达到了24起。从投资金额来看，截至2022年6月中旬，这些投资事件的总金额达到了309.37亿元，其中2021年的投资金额高达85.01亿元。自2022年以来，生物医药外包行业的投融资热度进一步提高，共发生了10起投资事件，涉及金额84.41亿元。 综合来看，自2018年以后，生物医药外包行业的投资热度不断提高，目前投资热度更加火热。
全球视角来看，全球生物药外包市场规模从52亿美元增长至87亿美元，复合增长率为13.8%。据公开资料显示，未来5年的生物药外包服务市场将以16.8%的年增速保持增长，达到189亿美元。我国在生物医药领域拥有丰富的人才资源和技术优势，同时政府也加大了对生物医药领域的支持力度，为医药外包行业的发展提供了良好的政策环境。我国生物医药外包行业有望迎来更大的发展机遇，成为全球生物医药领域的重要力量。
中国市场生物医药板块的长期投资价值确定性较高，经过相当长时间的调整之后，生物医药、医疗和创新药板块也来到了较高性价比的配置区间。建议感兴趣的小伙伴重点关注医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）和创新药沪深港ETF（517110），不过也要警惕短期内因为医药相关企业在后疫情时候业务模式转变带来的股价波动的风险。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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特约作者：国泰基金
