2024年国内半导体行业投资主线是什么？行业未来发展前景如何？在近日举办的“集微·国联安全球半导体景气度指数”发布会圆桌环节，与会嘉宾从不同角度讨论了半导体行业的前景和投资逻辑。
专家认为，综合来看，半导体行业“企稳”周期底部已确立，2024年半导体产业发展可关注下游需求的带动以及国产替代两条投资主线。
行业“企稳”周期底部已确立
华金证券研究所电子行业联席首席分析师王海维认为，根据历史周期角度看，每一轮的半导体下行周期大概为七个季度，本轮的半导体下行周期大致从2022年二季度开始。她认为，到现在为止，半导体行业周期底部已经确定，预计2024年整个半导体销售会有两位数的增长。
国联安基金量化投资部总经理章椹元介绍，数据显示，目前半导体行业整体的库存周转天数已从2023年一季度开始有连续两期明显下降，这一数据也是主动去库存开始的信号，半导体季度收入连续两个季度出现同比增长，从趋势上看，国内半导体行业景气度已从数据上出现回暖迹象。
“目前半导体行业相对处于企稳期，从行业月度销售数据来看，从9月、10月开始整体销售逐步企稳，行业内企业业绩出现低个位数增长反弹。”爱集微副总裁、咨询业务总经理韩晓敏表示，目前整个行业处于底部企稳的阶段，对于明年行业销售增长倾向于偏保守状态，“明年高个位数的状态还是可以预期的。”
关注国产替代和AI等下游需求机遇
韩晓敏表示，半导体核心的产业发展要看下游需求的带动，目前，传统的应用领域如通信、消费电子更多是稳住基本盘的需求。市场核心增量将围绕汽车的电动化、智能化以及AI产生，主要集中在数据中心、服务器的终端需求。“我们首先看到的是算力芯片，多种在AI个人应用端的突破，这些突破都会带来整个需求的提升，不论是智能手机端还是新的消费品的创新端。”韩晓敏说。
“半导体投资最核心的影响因素一个是国产替代，另一个在于下游需求的驱动。”王海维认为，目前三季度行业供应链处于终端去库存阶段。未来半导体行业催化首先靠需求拉动，此外，AI等新技术带来的产品创新也会拉动下游需求。国产替代建议关注核心设备、大硅片、先进AI相关算力的驱动方向。
ETF大有可为
投资者如何把握半导体的投资机会？国联安基金总经理王琤介绍，为了深刻洞悉科技行业国产替代的发展脉络，国联安基金提前进行了前瞻性的布局，2019年国联安基金成立了全指半导体产品与设备ETF及联接基金，目前已成为A股场内规模和流动性居前的行业主题ETF。
上交所创新产品部高级经理刘畅认为，ETF市场兴起主要是源于：监管政策上，对于ETF产品高度重视；A股市场有效性在提升，投资者寻找更多被动投资收益；长期资金入市增加对ETF的需求；ETF产品能够满足场外投资者的稳健型的投资需求几方面。
华宝证券零售业务总部联席总经理王莽表示，ETF作为典型的被动投资工具，正在发展壮大，目前国内ETF市场规模约为2万亿，但与A股市场接近80万亿的流通市值相比，我国ETF市场还有很大发展空间，未来大有可为。
