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申万宏源建筑周报：央行指出加大货币政策力度 逆周期调节升温
来源：申万宏源
本期投资提示：
一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数+1.69%，沪深300 指数+2.81%，相对收益为-1.12pct，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第18 位。周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+4.15%） 、专业工程（ +4.1% ） 、钢结构（ +3.61% ） ， 对应行业内三个公司： 全筑股份（+21.64%）、时空科技（+21.36%）、鸿路钢构（+6.57%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建国企（+21.03%）、设计咨询（+20.53%）、国际工程（+13.74%），对应行业内三个公司：高新发展（+345.92%）、华图山鼎（+138.4%）、北方国际（+36.54%）。
行业个股表现： 个股中，周度涨幅前5 名为全筑股份（+21.64%） 、时空科技（ +21.36% ） 、雅博股份（ +15.71%） 、罗曼股份（ +14.43% ） 、华图山鼎（+12.94%），周度涨幅后5 名的是奥雅股份（-22.16%）、龙元建设（-5.52%）、上海建工（-4.49%）、深桑达A（-3.99%）、正源股份（-2.72%）。
行业主要变化：宏观方面，1） 中国人民银行召开2023 年第四季度例会，提出要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。2）国家发改委提出，要以《粤港澳大湾区发展规划纲要》为统领，不断完善“1+N+X”政策体系，推动粤港澳大湾区建设行稳致远。行业方面，住建部提出，要彻底排查整治城镇燃气、自建房、房屋市政工程、城市管理等重点领域风险隐患。
重点公司主要变化：1）腾达建设：中标了“杭州市城市轨道交通4 号线三期工程土建施工SG4-3-1 标段”项目， 合计金额7.35 亿元，占2022 年营收12.6%。2）东南网架：向不特定对象发行可转换公司债券，本次发行人民币20亿元可转债，每张面值为人民币100 元，共计2，000 万张，按面值发行。3）中国铁建：因年龄原因，汪建平申请辞去公司董事长等职务，辞职后不再担任公司任何职务。
投资分析意见：我们认为，中央金融工作会议指出加快“三大工程”建设，城中村改造、保障房建设均有望提速，地产产业链迎来布局窗口，城改重点关注设计（华阳国际、深圳瑞捷等）、投融资+建造（天健集团、上海建工、安徽建工等）、房屋施工及配套企业（德才股份、建发合诚、宏信建发、志特新材等），保障房重点关注装配式建筑方向（中铁装配、鸿路钢构、精工钢构、东南网架等）。与此同时，随着国内地方政府一揽子化债方案的推出、万亿国债的发行，国央企凭借自身优势更具配置价值，央企重点推荐中国中铁，关注中国交建、中国中冶，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企关注上海建工、安徽建工、四川路桥。
风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
