创金合信基金“跨山越海 一起创金” 2024投资策略会，近期以全网直播的方式在线举行。在全市场创金专场，创金合信ESG责任投资基金经理王鑫、创金合信基金权益投研总部总监黄弢、创金合信医疗保健基金经理皮劲松、创金合信气候变化基金经理寸思敏、创金合信佳和平衡3个月持有基金经理罗水星，就AI、医药、智能汽车等关注度高的板块深入分析，并讨论政策对投资的影响等，挖掘2024年全市场投资机会。罗水星主持。
问：请用一个词概括2023年的投资体验？
王鑫：漫长的底部。
问：请结合各自的投资领域，回顾一下2023年市场特征，有什么心得？
王鑫：目前整体看，AI还处于偏0到1的一个投资机会，持续性还不够强。但是从结构来讲，2023年资金关注度高的数据中心、光模块、算力等概念或已进入1到n阶段。这是AI行业最大的一种变化——整个数据中心的内部结构、架构体系出现了质的变化。
2023年和过往熊市最大的不同是，市场对经济远期的风险产生了比较大的担忧，导致很多行业没有出现超跌反弹的机会，资金仅集中在少数几个主题上，比如AI、华为产业链等。这与过去年份的市场有所不同，过往通常跌得多的、基本面好的行业或个股，会有估值修复机会，所以2023年行业轮动比较难。
问：2023年哪些政策、举措让你印象深刻？
王鑫：量化交易监管的从严政策比较重要，对稳定市场有一定作用。2023年不同于往年，一些股票暴涨暴跌，对投资者信心的影响比较大。
问：医药行业的利空是不是都快出尽了，哪些细分领域值更有投资机会？
王鑫：集采、反腐等医药板块的政策利空接近尾声，往后看整个医药行业存修复性机会。另外，医药是一个供给创造需求的行业，国内、海外的技术创新持续出现，因而我对2024年的医药行业整体还是偏乐观，其中蕴含着结构性的机会。
细分方向上，除了看好医疗器械、创新药以外，CXO、CRO、生命科学等方向也值得关注，受订单减少和其他因素影响，这几个方向目前估值都在底部，但2024年订单有修复的机会。
问：人工智能在2023年初火了一把，最近也出现了很多新的AI应用。人工智能可以在哪些方面赋能自己关注的行业？
王鑫：需求侧角度，AI或会带来半导体产业的新一轮繁荣，因为半导体产业过去十年主要的需求来自于移动互联网和云计算。2023年半导体的销售收入整体增速已经没有前几年那么高了，AI服务器有望加速半导体市场的发展。AI芯片可能会带动半导体产业其他各个环节，包括上游的设备、材料端等，甚至整体的复苏。
供给侧角度，AI的发展目前相对不明确。因为在移动互联网时代，终端的载体是手机，造就了苹果和高通这两个霸主。但是未来AI的应用载体暂时尚未明朗，可能是APP，也可能是人形机器人。很多时候，新技术最后会创造出一个可能之前完全没有想到的东西。
问：2024年什么风格、板块会比较占优？会采用什么样的配置策略？
王鑫：2024年成长、周期板块都有机会，看好偏均衡的配置策略。一方面，2023年相对比较好的一些方向，例如TMT在2024年还有很多结构型的投资机会，军工、医药等偏成长的方向，目前处于政策拐点，远期也不太会受宏观经济影响，值得关注。偏顺周期品种方面，由于跌幅较大，中期的赔率不错，存在修复的机会，当前可以谨慎参与。因此现阶段我觉得2024年会更加均衡一些。
