金吾财讯 | 国元国际发布报告指，雅迪控股在越南北江省的第二工厂日前(1月21日)举行奠基仪式，标志着公司在海外产能建设方面卖出了重要的一步，工厂的产品将不仅在越南销售，还能利用越南的高质量出口资源进入其他东南亚国家，是公司全球化的重要进展。
该行指，电动两轮车电池前端市场与后端市场的规模比例大致为1:3或1:4,电池后端市场规模更大，需求也更稳定。目前公司在国内有4万多个网点，依托庞大的销售网络，公司在电池后市场发力，有望开拓出新的增长空间。
该行预测，公司2023至2025年收入分别为362.8亿、424.1亿、475.5亿元人民币，对应净利润为25、30.9和36亿元人民币，净利润三年平均增速为18.2%。我们认为亿2023年18.2倍PE对公司进行估值是合理的，对应目标股价为16.2港元/股，对应1月30日收盘价的预期升幅空间达到47%，维持“买入”评级。
